Omn.Pres.Franc.- Évaluation Des Projets Et Des Actions À l'Aide de Modèles d'Options Projets d'investissement et avoir des actionnaires

Les options reelles prennent de plus en plus d'ampleur dans l'analyse financiere des compagnies. La flexibilite donnee aux managers est devenue quantifiable de nos jours et peut, desormais, influencer enormement les decisions n'investissement de l'entreprise. Cette flexibilite peut etre consideree comme une option evaluable au moyen des modeles d'evaluation des options. De la meme maniere, l'equite peut etre consideree comme une option d'achat sur l'actif de l'entreprise en ce sens que les debiteurs ont le choix de rembourser leurs dettes et de prendre possession de leurs elements d'actifs ou, a l'opposee, decider de se debarrasser de ces derniers en choisissant de ne pas honorer leur dette si, a l'echeance, cette derniere demeure superieure a la valeur de l'entreprise. Ce livre met l'accent sur ces deux grands volets. Nous evaluerons, en premier, les options reelles au moyen du modele de Black-Scholes que nous comparerons au modele binomial. Nous verrons que les deux modeles se valent et que le fait de considerer les projets des entreprises comme des options permet de rehausser leur valeur si on la compare a celle obtenue au moyen du modele des cash-flows."